끊임없이 진화하는 금융 환경에서는 투자금을 안전하게 보호하는 것이 무엇보다 중요합니다. 경제 요인이 시장 상품에 미치는 영향을 미묘하게 이해하는 것이 자본 성장과 자본 침식의 차이를 만들 수 있습니다. 인플레이션과 채권의 관계는 이러한 역학 관계의 최전선에 서 있습니다. 이 관계를 잘못 판단하면 투자자의 수익률에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 채권 시장을 효과적으로 탐색하려면 인플레이션과 채권 사이의 복잡한 관계를 파악하는 것이 필수적입니다. 이번 글에서는 인플레이션의 개념과 특징을 알아보고 채권 가격에 미치는 영향에 대해 살펴보겠습니다.
인플레이션이란
인플레이션이란 상품과 서비스의 전반적인 가격 수준이 상승하여 구매력이 하락하는 비율을 말합니다. 기본적으로 인플레이션이 발생하면 소유하고 있는 모든 화폐가 시간이 지남에 따라 더 적은 비율의 상품이나 서비스를 구매하게 됩니다. 보다 상세한 설명은 원하시는 분은 나무위키에서 인플레이션 항목을 읽어보시길 추천드립니다.
인플레이션의 특징
인플레이션이 상승하면 화폐 가치가 하락하여 같은 금액으로 더 적은 것을 살 수 밖에 없습니다(구매력 감소). 따라서 개인이 생활 수준을 유지하는 데 더 많은 비용이 듭니다(생활비 증가).
높은 인플레이션율은 투자 및 저축의 불확실성으로 이어질 수 있습니다(경제의 불확실성). 사람들은 물가가 오를 것으로 예상하기 때문에 나중에 지출하기보다 지금 지출할 수 있습니다(외곡된 지출).
중앙은행은 높은 인플레이션을 막기 위해 금리를 인상할 수 있으며, 이는 차입 비용에 영향을 미칠 수 있습니다(이자율). 근로자는 물가 상승을 따라잡기 위해 인플레이션 기간 동안 더 높은 임금을 요구하는 경우가 많습니다(임금 요구).
인플레이션은 부동산과 같은 유형 자산을 가진 사람들에게는 이익이 될 수 있지만 고정 수입이나 현금 저축을 가진 사람들에게는 피해를 줄 수 있습니다(부의 재분배). 또한, 물건을 파는 상점, 기업들은 가격을 자주 업데이트해야 하므로 비용이 발생할 수 있습니다(메뉴 비용).
인플레이션의 원인
인플레이션은 수요 측면의 요인, 공급 측면의 요인 또는 두 가지 요인이 복합적으로 작용하여 발생합니다. 주요 원인은 다음과 같습니다.
상품과 서비스에 대한 수요가 공급을 초과할 때 발생합니다. 이는 소비자 신뢰도 증가, 금리 인하, 정부 지출 증가 등의 원인으로 발생할 수있습니다(수요견인 인플레이션).
상품과 서비스를 생산하는 데 드는 비용이 증가할 때 발생합니다. 임금 상승, 원자재 가격 상승, 공급망 차질 등의 요인이 있습니다(비용상승 인플레이션).
임금 가격 인플레이션이라고도 하는 이 인플레이션은 근로자가 더 높은 임금을 요구하고, 임금을 받으면 기업이 높은 임금 비용을 충당하기 위해가격을 인상할 때 발생합니다(내재적 인플레이션).
중앙은행의 과도한 화폐 발행으로 인해 경제에 화폐가 과잉 공급되어 발생하는 인플레이션으로, 주로 중앙은행의 과도한 화폐 발행으로 인해발생합니다(통화 인플레이션)
지정학적 사건과 같은 외부 요인도 인플레이션율에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 경제에 인플레이션이발생하는 경우가 많습니다.
채권 vs. 인플레이션
채권의 핵심은 간단한 개념입니다. 신뢰할 수 있는 친구에게 돈을 빌려준다고 상상해 보세요. 친구는 당신의 관대함에 대한 보답으로 돈을 갚을 뿐만 아니라 감사의 표시로 약간의 추가 이자를 주겠다고 약속합니다. 이 ‘추가’는 채권의 이자 또는 ‘쿠폰’과 비슷하며, 친구의 약속은 원금(원금)을 돌려받는 채권의 만기와 비슷합니다.
기업이나 정부로부터 채권을 구매하면 기본적으로 돈을 빌려주는 것과 같습니다. 채권 보유 기간 동안 주기적으로 이자를 지급하고 채권이 만기되면 원금을 돌려주겠다고 약속합니다.
한편, 인플레이션은 상품과 서비스의 일반적인 가격이 상승하여 구매력을 약화시키는 비율입니다. 쉽게 설명하자면, 인플레이션이 상승하면 주머니에 있는 1만원당 구매할 수 있는 금액이 조금씩 줄어듭니다.
그렇다면 채권 보유자에게 인플레이션이 중요한 이유는 무엇일까요? 핵심은 다음과 같습니다.
대부분의 채권에는 고정 이자율이 적용됩니다. 이는 이자로 받는 금액이 해마다 동일하게 유지된다는 것을 의미합니다. 그러나 인플레이션이 상승하면 고정 이자의 구매력이 감소합니다. 즉, 내일은 오늘보다 돈이 더 늘어나지 않을 수도 있습니다.
채권 시장에서는 가격과 수익률(이자율)이 반대 방향으로 움직입니다. 투자자는 인플레이션이 급등할 것으로 예상하면 구매력 손실을 보상하기 위해 더 높은 수익을 기대합니다. 따라서 더 높은 수익률을 요구합니다. 고정 금리가 적용되는 기존 채권의 경우 이는 시장 가격 하락으로 이어집니다.
‘실질’ 이자율과 ‘명목’ 이자율을 구분하는 것이 중요합니다. 명목 이자율은 채권의 액면가 이자율입니다. 그러나 여기서 인플레이션을 빼면 ‘실질’ 이자율이 나옵니다. 이 실질 이자율은 인플레이션의 수익률 하락 효과를 고려한 실제 수익률을 나타냅니다.
청년에게는
정리하자면, 인플레이션은 경제에서 상품과 서비스의 전반적인 가격 수준이 상승하여 구매력을 감소시키는 비율을 나타냅니다. 반면 채권은 주기적으로 이자를지급하고 만기에 원금을 돌려주는 채무 증권입니다. 인플레이션이 상승하면 채권의 고정 이자 지급액은 구매력이 감소하기 때문에 실질 가치가 떨어집니다. 또한 중앙은행은 높은 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 인상하여 기존 채권 가격을 하락시킬 수 있습니다. 이는 높은 이자율로 발행된 신규 채권으로 인해 수익률이 낮은 오래된 채권의 매력이 떨어지기 때문에 발생합니다. 결과적으로 장기 채권에 투자한 투자자는 투자한 채권의 시장 가치를 잃을 수 있습니다. 따라서 채권 투자자가 구매력 변화를 고려한 실질 수익을 얻으려면 인플레이션 추세를 예리하게 파악하는것이 중요합니다.